Musk parece estar fusionando sus empresas en un conglomerado personal

Elon Musk parece estar fusionando varias de sus empresas en un solo conglomerado: una compañía multiindustria. Su huella empresarial es amplia, abarca la industria aeroespacial, la inteligencia artificial y la fabricación de automóviles, e incluye el financiamiento de al menos USD 10 millones en investigación sobre fertilidad. Existen rumores de que está intentando fusionar alguna combinación de SpaceX, xAI y Tesla. La escala de esta posible estrategia se destaca por el patrimonio neto de Musk, que se acerca a los USD 800 mil millones. Este patrimonio neto eclipsa la capitalización de mercado del 97% del S&P 500, desdibujando la línea entre la riqueza individual y el poder corporativo.

Este cambio hacia un modelo de conglomerado personal invita a realizar comparaciones con el mandato de Jack Welch en General Electric (GE). Cuando Welch tomó el mando de GE en 1981, heredó una empresa valorada en USD 14 mil millones. A través de adquisiciones —como la compra de NBC en 1986— y el despido de más de 100 000 empleados, Welch aumentó el valor de GE a más de USD 400 mil millones para cuando dejó el cargo en 2001. Sin embargo, el modelo finalmente flaqueó. Tras la crisis financiera de 2008, quedó claro que GE Capital estaba profundamente involucrada en instrumentos financieros cuestionables. La división requirió un rescate de USD 139 mil millones y, hace cinco años, GE anunció que se dividiría en tres empresas separadas.

David Yoffie, profesor de la Harvard Business School, sugiere que una comparación histórica diferente es más precisa. «Creo que es mucho más una historia de barones ladrones que una historia de conglomerado tipo GE», dijo Yoffie. Explicó que el enfoque de Musk está impulsado por el ego, el poder de mercado y un esfuerzo por actuar como un hacedor de reyes, similar a los industriales del siglo XIX —a menudo llamados barones ladrones— que controlaban industrias masivas. Hoy en día, Musk intenta ejercer influencia, gastando más de USD 300 millones tratando de influir en las elecciones en EE. UU. y en el extranjero. Sin embargo, a diferencia de los barones ladrones de la Edad Dorada que operaban sin un marco regulatorio, Musk se enfrenta a un entorno regulatorio que podría limitar su consolidación. Las finanzas modernas también han rechazado en gran medida la estructura de conglomerado, y la mayor parte de esa estrategia fue refutada en las décadas siguientes. Yoffie señaló que las finanzas reconocen ampliamente el «descuento de conglomerado», un término que describe cómo un conglomerado se valora por menos que la suma de sus partes porque los inversionistas generalmente prefieren empresas separadas.

Por qué importa

El posible movimiento de Musk para consolidar sus empresas desafía las normas empresariales modernas y plantea interrogantes sobre si los marcos regulatorios pueden limitar eficazmente su creciente influencia.