Anthropic lidera la demanda en el mercado privado ante la inminente salida a bolsa de SpaceX

En el mercado secundario —el mercado donde los inversionistas compran y venden acciones existentes de empresas privadas—, Anthropic ha surgido como el activo más codiciado. Glen Anderson, presidente del banco de inversión Rainmaker Securities, quien habló desde su casa en Miami, señaló que Anthropic es la acción más difícil de conseguir en su mercado porque no hay vendedores. Esta intensa demanda está respaldada por capital; Ken Smythe, fundador y CEO de Next Round Capital, informó que los compradores indicaron que tenían USD 2000 millones en efectivo listos para invertir en Anthropic. Mientras tanto, su competidor OpenAI está experimentando una recepción más fría. Anderson reconoció que el mercado secundario para OpenAI es actualmente mucho menos vibrante que el mercado para Anthropic.

Este cambio en el impulso se refleja en la dinámica de precios y en las advertencias de las empresas. Glen Anderson confirmó a grandes rasgos que las acciones de OpenAI se negocian en el mercado secundario a una valoración de USD 765 000 millones, lo que representa un descuento respecto a la valoración de la ronda primaria de la empresa de USD 852 000 millones. En medio de esta dinámica de precios, los inversionistas están tratando de vender aproximadamente USD 600 millones en acciones de OpenAI. OpenAI ha buscado activamente controlar estas operaciones, advirtiendo a través de un portavoz que “las personas deben ser extremadamente cautelosas con cualquier firma que pretenda tener acceso a capital de OpenAI, incluso a través de un SPV”. Un SPV (vehículo de propósito especial) es una entidad legal creada para una transacción financiera específica. Para evitar a los corredores con altas comisiones, bancos como Morgan Stanley y Goldman Sachs están ofreciendo acciones de OpenAI a clientes de alto patrimonio sin comisiones de rendimiento (carry fees), las tarifas basadas en el desempeño que cobran los gestores de inversiones. Por el contrario, Goldman Sachs está cobrando comisiones de rendimiento que a menudo son del 15% al 20% de las ganancias para los clientes que buscan exposición a Anthropic.

Mientras las startups de IA navegan estos cambios, SpaceX se destaca. Según Anderson, SpaceX no experimentó la corrección del mercado que afectó a otras empresas privadas entre 2022 y 2024, un período en el que los precios promedio de las acciones privadas cayeron entre un 60% y un 70%. En cambio, SpaceX ha mantenido un impulso alcista constante, posicionándose para un gran debut en el mercado. SpaceX ha presentado una solicitud confidencial para una salida a bolsa, que posiblemente podría ocurrir en junio.

La escala del crecimiento de SpaceX y su próxima oferta se destaca por las siguientes cifras:

• Valoración de 2015: SpaceX estaba valorada en aproximadamente USD 12 000 millones cuando Google y Fidelity invirtieron USD 1000 millones.
• Valoración actual: La empresa está valorada ahora en más de USD 1 billón, lo que representa una ganancia de más de 100x para aquellos inversionistas de 2015.
• Objetivo de la salida a bolsa: El CEO Elon Musk, según se informa, tiene como objetivo recaudar entre USD 50 000 millones y USD 75 000 millones.
• Comparación histórica: Este objetivo es comparable solo al debut de Saudi Aramco en 2019, que valoró al gigante energético en USD 1.7 billones.

Esta oferta masiva ya está cambiando la dinámica del mercado secundario. Anderson informó de una oleada de interés por parte de los compradores, pero advirtió que SpaceX absorberá una cantidad significativa de liquidez porque hay una cantidad limitada de capital asignado para las ofertas públicas iniciales. Esta absorción de capital podría representar un desafío para Anthropic y OpenAI, las cuales, según se informa, están explorando sus propias ofertas públicas.

Por qué importa

El mercado secundario está cambiando a medida que los inversionistas priorizan la liquidez y el desempeño comprobado; la masiva salida a bolsa de SpaceX podría establecer un listón alto para la absorción de capital, dejando menos espacio para que empresas de IA como Anthropic y OpenAI ejecuten sus propios debuts públicos.