El mercado de capital de riesgo muestra una división en forma de K mientras la IA domina la financiación

El mercado de capital de riesgo está cada vez más bifurcado, mostrando una clara tendencia “en forma de K”, una divergencia de mercado donde diferentes sectores experimentan resultados muy desiguales. Según datos de la plataforma financiera Carta, las startups de inteligencia artificial (IA) representaron el 41% de los USD 128 000 millones en dólares de riesgo totales recaudados por empresas en la plataforma el año pasado. Esta cuota anual, que marca un récord, destaca cuánto se ha desplazado la inversión hacia un solo sector.

Este capital está altamente concentrado, con solo el 10% de las startups representando la mitad de toda la financiación. Esta concentración es impulsada por rondas masivas para un puñado de empresas de IA, lo que contribuyó a un panorama global de capital de riesgo más amplio donde se recaudaron USD 189 000 millones el mes pasado. Las transacciones clave incluyen:

• xAI: Recaudó una ronda de financiación de Serie E de etapa avanzada de USD 20 000 millones en enero.
• OpenAI: Aseguró una ronda de USD 110 000 millones en febrero, acercando a la empresa a un objetivo de valoración de USD 1 billón.
• Anthropic: Recaudó una ronda de financiación de Serie G de etapa avanzada de USD 30 000 millones el mes pasado con una valoración de USD 380 000 millones.

Peter Walker, jefe de insights en Carta, señaló que, si bien las rondas de financiación se han vuelto ligeramente más difíciles de conseguir, el capital asignado a cada ronda ha aumentado, lo que significa que los inversionistas están haciendo menos apuestas pero comprometiendo más capital. Explicó que las startups de IA requieren rondas más grandes porque el costo de ejecutar modelos de IA es alto, no porque tengan muchos empleados.

Esta concentración de capital también ha impactado el desempeño de los fondos. Los fondos recaudados en 2023 y 2024 —tras el lanzamiento de ChatGPT a finales de 2022— han registrado la Tasa Interna de Retorno (TIR) más alta, una métrica utilizada para evaluar la rentabilidad de posibles inversiones. “Es prometedor que los fondos más jóvenes hayan visto un comienzo fuerte en la TIR”, dijo Walker. Sin embargo, advirtió que estos fondos más nuevos podrían parecer que están teniendo un buen desempeño sobre el papel debido a cómo se ajustan las valoraciones entre las rondas de financiación. Aunque esto eleva la TIR, Walker añadió que es probable que las carteras de estos fondos recientes estén llenas de startups nativas de IA, a diferencia de las recaudadas en 2020 y 2021.

Por qué importa

El mercado de capital de riesgo está experimentando una bifurcación en forma de K donde el capital está fuertemente concentrado en unas pocas startups de IA, impulsando altas valoraciones y una TIR inicial sólida para los fondos recientes, al tiempo que plantea interrogantes sobre si se trata de una tendencia sostenible o de una burbuja.