ارتفاع القيمة السوقية لشركة Micron مع تزايد الطلب على الذكاء الاصطناعي الذي يسبب نقصاً في الذاكرة

تجاوزت شركة تصنيع الذاكرة الأمريكية Micron لفترة وجيزة القيمة السوقية لشركتي Meta وTesla يوم الخميس، مدفوعة بارتفاع حاد في أسهمها مع إعادة تقييم “وول ستريت” لنظرتها للشركة. كانت هذه هي المرة الأولى التي تتجاوز فيها قيمة Micron قيمة عملاقي التكنولوجيا هذين، على الرغم من أنها تراجعت مرة أخرى بحلول يوم الجمعة. ارتفع سهم Micron بأكثر من 236٪ في الشهر الماضي، ليغلق تداولات يوم الجمعة عند 1,132 دولاراً للسهم. وللمقارنة، قضى السهم سنوات قبل منتصف عام 2025 بأقل من 100 دولار. وفي يوم الجمعة، أغلقت Micron التداول بقيمة سوقية تقترب من 1.27 تريليون دولار، بينما بلغت قيمة Meta 1.39 تريليون دولار وTesla 1.42 تريليون دولار.

هذا الارتفاع في التقييم مدفوع بنقص في إمدادات رقائق الذاكرة، والذي أُطلق عليه اسم “RAMageddon”، ومن المتوقع أن يستمر حتى عام 2027. تتطلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ذاكرة نظام، بما في ذلك DRAM (ذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية)، وNAND (نوع من تقنية التخزين غير المتطاير)، وHBM (ذاكرة النطاق الترددي العالي). وقد أدى هذا الطلب إلى عمليات شراء من قبل صانعي أنظمة الذكاء الاصطناعي مثل Nvidia ومزودي الخدمات السحابية الضخمة مثل Microsoft وAmazon AWS وGoogle وOracle، مما أجبر مصنعي الأجهزة مثل Dell وHP وApple على تأمين إمداداتهم الخاصة. ووفقاً لـ Sebastien Naji، محلل التكنولوجيا في شركة الخدمات المالية William Blair، فإن نمو الطلب لا يزال يتجاوز المعدل الذي يمكن أن تتوفر به مساحات الغرف النظيفة (cleanroom) الجديدة.

أدى هذا الخلل في العرض والطلب إلى نمو في أحدث أرباح Micron:

• إيرادات الربع الثالث: 41.45 مليار دولار.
• صافي الربح: ارتفع إلى 28.2 مليار دولار، مقارنة بـ 1.88 مليار دولار في نفس الفترة من العام الماضي.
• توقعات الربع الرابع: من المتوقع أن تتراوح الإيرادات بين 49 مليار دولار و51 مليار دولار.

لحماية نفسها من دورات الازدهار والكساد التاريخية في صناعة الذاكرة - حيث غالباً ما تتصادم توسعات التصنيع مع انخفاض مفاجئ في الطلب - تقوم Micron بتغيير نموذج أعمالها. وقعت الشركة 16 اتفاقية استراتيجية مع العملاء (SCAs) عبر قطاعات مراكز البيانات والمستهلكين والسيارات، والتي تتوقع أن تغير نموذج أعمالها. وتشمل هذه الاتفاقيات اتفاقيات توريد مع Nvidia ومختبر الذكاء الاصطناعي Anthropic لتأمين الطلب طويل الأجل.

سلط Naji الضوء على تأثير هذه الاتفاقيات على التوقعات المالية لشركة Micron. وكتب Naji: “بالنظر إلى الاحتمالية القوية لاستمرار نمو متوسط سعر البيع (ASP) في الأرباع القادمة وتحسن رؤية الإيرادات بفضل مجموعة سريعة التوسع من الاتفاقيات طويلة الأجل (SCAs) مع العملاء الرئيسيين، فإننا نرى إمكانية لتحقيق نمو أكثر استدامة في الأرباح ونكرر تصنيفنا للأداء المتفوق (Outperform)”.

لماذا يهم

تحاول Micron كسر دورة الازدهار والكساد التقليدية لتصنيع رقائق الذاكرة من خلال تأمين اتفاقيات توريد طويلة الأجل مع كبار اللاعبين في مجال الذكاء الاصطناعي، مما يشير إلى تحول في كيفية تقييم “وول ستريت” للشركة.