PhonePe الهندية تؤجل طرحها العام الأولي مع اضطراب الأسواق بسبب التوترات العالمية

أعلنت شركة PhonePe يوم الاثنين أنها علّقت خططها للطرح العام الأولي (IPO)، مشيرة إلى التوترات الجيوسياسية وتقلبات سوق الأسهم. وذكرت الشركة، التي قدمت نشرة اكتتاب محدثة قبل أقل من شهرين، أنها لا تزال ملتزمة بطرح أسهمها للاكتتاب العام بمجرد تحسن ظروف السوق. يأتي هذا القرار في الوقت الذي تؤدي فيه التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط إلى زعزعة الأسواق المالية العالمية، مما دفع المستثمرين إلى التراجع. وقد أثرت هذه التوترات على مؤشرات الأسهم القياسية الهندية، بما في ذلك Nifty 50 وBSE Sensex، اللذين انخفضا مع تفاعل الأسواق العالمية.

كانت الشركة تستهدف قيمة سوقية تبلغ نحو 15 مليار دولار لطرحها العام الأولي، وهو ما كان من الممكن أن يجمع ما يصل إلى 1.5 مليار دولار. ومع ذلك، أفاد شخصان مطلعان على شؤون الشركة أن مصرفيين استثماريين اقترحوا خفض توقعات التقييم إلى نحو 9 مليارات دولار. وقد رفضت PhonePe الادعاءات بأن تعليق الطرح العام الأولي يعود إلى مخاوف تتعلق بالتقييم، واصفة هذه التقارير بأنها “لا أساس لها من الصحة”. وفي بيان عبر البريد الإلكتروني، قال متحدث باسم الشركة: “لقد أوقفنا العملية فقط بسبب ظروف السوق الحالية، والتي لا علاقة لها بـ PhonePe”. وكان من المتوقع أن يوفر الطرح العام الأولي المخطط له مخرجاً للمستثمرين الأوائل، بمن فيهم Tiger Global وMicrosoft والمالك الأغلبية Walmart. وكانت Walmart تخطط للتخلص من ما يصل إلى 45.9 مليون سهم، وهو ما يمثل نحو 9٪ من الشركة، مع الاحتفاظ بالسيطرة.

على الرغم من التأخير، تواصل PhonePe ريادة سوق المدفوعات الرقمية في الهند، حيث تعمل عبر واجهة المدفوعات الموحدة (UPI)، وهو نظام دفع مدعوم من الحكومة الهندية. ووفقاً لبيانات من المؤسسة الوطنية للمدفوعات في الهند (NPCI)، تفوقت المنصة على منافستها Google Pay في فبراير 2026:

• PhonePe: عالجت نحو 9.3 مليار معاملة بقيمة تقارب 13.1 تريليون روبية (نحو 141.9 مليار دولار).
• Google Pay: عالجت 6.8 مليار معاملة بقيمة نحو 9 تريليون روبية (نحو 97.8 مليار دولار).

يُظهر الأداء المالي لشركة PhonePe نمواً في الإيرادات إلى جانب اتساع الخسائر. ففي فترة الستة أشهر المنتهية في سبتمبر 2025، ارتفعت إيرادات الشركة من العمليات بنسبة 22٪ لتصل إلى 39.19 مليار روبية (نحو 424.4 مليون دولار) مقارنة بالعام السابق. ومع ذلك، اتسعت خسائرها لتصل إلى 14.44 مليار روبية (نحو 156.4 مليون دولار)، ارتفاعاً من خسارة سابقة بلغت 12.03 مليار روبية (نحو 130.4 مليون دولار) قبل عام، حيث واصلت الشركة الإنفاق على توسيع خدماتها.

لماذا يهم

يسلط قرار PhonePe الضوء على كيفية تأثير عدم الاستقرار الجيوسياسي العالمي على استراتيجيات التخارج لشركات التكنولوجيا المالية الهندية الكبرى، مما يفرض إعادة تقييم لتوقعات التقييم في سوق متقلبة.