Musely تحصل على 360 مليون دولار كتمويل غير مخفف للأسهم

حصلت شركة Musely، وهي منصة للطب عن بُعد موجهة للمستهلكين، على 360 مليون دولار كتمويل غير مخفف للأسهم - وهو شكل من أشكال التمويل لا يتطلب من الشركة التنازل عن حصص ملكية - من صندوق Customer Value Fund (CVF) التابع لشركة General Catalyst. صندوق CVF هو أداة تمويل بديلة لا تستحوذ على حصص في الأسهم ولا تقدم قروضاً بفوائد. وبدلاً من ذلك، يعمل التمويل البديل للصندوق بشكل مشابه لاتفاقية مشاركة في الإيرادات، حيث تقترض الشركات رأس المال وتسدده مع نسبة مئوية ثابتة ومحددة من الإيرادات الناتجة عن استخدام تلك الأموال.

الشركة، التي تأسست عام 2014 وتحولت إلى مجال العناية بالبشرة الموصوفة طبياً في عام 2019، كانت تحقق تدفقات نقدية إيجابية لسنوات، وفقاً للمؤسس المشارك والرئيس التنفيذي Jack Jia. كانت Musely فعالة للغاية في استخدام رأس المال، حيث لم تجمع دولاراً واحداً من رأس المال الاستثماري منذ عام 2014، عندما جمعت 20 مليون دولار من مستثمرين من بينهم DCM. ولأن الشركة كانت مربحة بالفعل، كان Jia متشككاً في البداية بشأن عروض رأس المال الاستثماري التقليدية التي من شأنها تخفيف حصته في الملكية. سيُستخدم رأس المال الجديد لدعم اكتساب العملاء، بما في ذلك المبيعات والتسويق، لمنصتها للعناية بالبشرة الموصوفة طبياً.

أشار Jia إلى أن قرار استخدام صندوق CVF كان مدفوعاً بالحاجة إلى تمويل النمو دون حرق رأس المال المرتفع الذي تتسم به شركات البيع المباشر للمستهلك (DTC). تنمو إيرادات Musely بمتوسط 50٪ سنوياً. قال Jia: “عندما قمت بنمذجة الأمر رياضياً، وجدت هذا مقنعاً تماماً”. وأوضح أن توسيع نطاق علامة تجارية للبيع المباشر للمستهلك لتصبح شركة ذات إيرادات بمليار دولار يتطلب عادةً رأس مال ضخم، مما يجعل شروط صندوق CVF أكثر ملاءمة من القرض المصرفي القياسي وأقل تكلفة من جولة تمويل بالأسهم تؤدي إلى تخفيف الملكية.

قدمت Musely خدماتها لأكثر من 1.2 مليون مريض، مما أتاح لهم الوصول إلى علاجات مركبة - وهي أدوية مخصصة يعدها الصيادلة - من خلال استشارات غير متزامنة مع أطباء أمراض جلدية وأطباء نساء وتوليد معتمدين. تشير الاستشارات غير المتزامنة إلى الزيارات الطبية التي لا تحدث في الوقت الفعلي. من خلال تأمين هذا التمويل، تنضم Musely إلى محفظة صندوق CVF التي تضم شركات مثل Grammarly وLemonade وRo. لم يتم تضمين رأس المال الذي استثمره صندوق CVF في جولة جمع التمويل الأخيرة لشركة General Catalyst البالغة 8 مليارات دولار، حيث يحتفظ الصندوق بشركائه المحدودين المستقلين.

لماذا يهم

تسلط هذه الصفقة الضوء على الفائدة المتزايدة لأدوات التمويل البديلة مثل صندوق Customer Value Fund التابع لشركة General Catalyst، والتي تسمح للشركات المربحة وعالية النمو بالتوسع دون تخفيف الملكية المرتبط برأس المال الاستثماري التقليدي.