الحكومة الهندية تمدد فترة تصنيف الشركات الناشئة إلى 20 عاماً لشركات التكنولوجيا العميقة

قامت الحكومة الهندية بتحديث إطار عمل الشركات الناشئة لديها، حيث مددت الفترة التي تُعامل فيها شركات التكنولوجيا العميقة كشركات ناشئة لتصل إلى 20 عاماً. وإلى جانب هذا التمديد، رفعت الحكومة عتبة الإيرادات للحصول على المزايا الضريبية والمنح والمزايا التنظيمية الخاصة بالشركات الناشئة إلى 3 مليارات روبية (ما يقرب من 33.12 مليون دولار)، ارتفاعاً من الحد السابق البالغ 1 مليار روبية (نحو 11.04 مليون دولار). ويهدف هذا التحول في السياسة إلى مواءمة دعم الدولة مع دورات التطوير الممتدة التي تتسم بها الشركات القائمة على العلوم والهندسة، والتي غالباً ما تستغرق وقتاً أطول بكثير لتنضج مقارنة بالمشاريع التقليدية.

ووفقاً لـ Siddarth Pai، الشريك المؤسس في 3one4 Capital والرئيس المشارك للشؤون التنظيمية في Indian Venture and Alternate Capital Association، فإن إطار العمل المحدث يساعد الشركات على تجنب “حافة التخرج” (graduation cliff) — وهي النقطة التي تفقد فيها الشركات الناشئة الدعم التنظيمي مع توسعها. وتُكمل تغييرات السياسة هذه صندوق RDI Fund البالغ قيمته 1 تريليون روبية (نحو 11 مليار دولار)، وهو صندوق مدعوم من الحكومة لشركات التكنولوجيا العميقة تم الإعلان عنه العام الماضي. ويهدف RDI Fund إلى توسيع نطاق “التمويل الصبور” (patient financing)، والذي يُعرّف بأنه رأس المال المقدم بأفق زمني طويل الأجل، وهو مناسب للشركات التي تعتمد بكثافة على البحث والتطوير. وأشار Arun Kumar، الشريك الإداري في Celesta Capital، إلى أن الصندوق مصمم لمعالجة الفجوات المزمنة في التمويل اللاحق دون تغيير المعايير التجارية التي تحكم قرارات الاستثمار الخاصة.

وفي حين أن السياسة تقلل من الاحتكاك في جمع التبرعات والتعامل مع الدولة، يؤكد المستثمرون أن الوصول إلى رأس المال لا يزال يمثل قيداً. وأشار Vishesh Rajaram، الشريك المؤسس في Speciale Invest، إلى أن “أكبر فجوة كانت تاريخياً هي عمق التمويل في الجولة (أ) وما بعدها، خاصة بالنسبة لشركات التكنولوجيا العميقة كثيفة رأس المال”. وللمساعدة في معالجة هذه الفجوات، شكل المستثمرون من القطاع الخاص تحالف India Deep Tech Alliance، وهو ائتلاف استثماري خاص تزيد قيمته عن 1 مليار دولار ويضم Accel وBlume Ventures وCelesta Capital وPremji Invest وIdeaspring Capital وQualcomm Ventures وKalaari Capital، مع عمل شركة Nvidia كمستشار.

تأتي تعديلات السياسة في وقت تظهر فيه مؤشرات على تعافي التمويل. ووفقاً لبيانات من Tracxn:

• جمعت شركات التكنولوجيا العميقة الهندية الناشئة 1.65 مليار دولار في عام 2025، ارتفاعاً من 1.1 مليار دولار في عامي 2023 و2024، على الرغم من أنها لا تزال أقل من ذروة عام 2022 البالغة 2 مليار دولار.
• حتى الآن، جمعت شركات التكنولوجيا العميقة الهندية الناشئة ما مجموعه 8.54 مليار دولار.
• وبالمقارنة، جمعت شركات التكنولوجيا العميقة الناشئة في الولايات المتحدة ما يقرب من 147 مليار دولار في عام 2025، في حين جمعت شركات التكنولوجيا العميقة الناشئة في الصين نحو 81 مليار دولار.

وأشار Pratik Agarwal، الشريك في Accel، إلى أن شركات التكنولوجيا العميقة تعمل وفق آفاق زمنية تتراوح بين سبعة إلى 12 عاماً، وأن دورة الحياة التنظيمية الممتدة تمنح المستثمرين ثقة أكبر في أن بيئة السياسات لن تتغير في منتصف الطريق. وأضاف Agarwal أن هذا التحول يظهر أن الهند تتعلم من الولايات المتحدة وأوروبا كيفية إنشاء أطر عمل “صبورة” لبناء التكنولوجيا الرائدة.

لماذا يهم

تعمل الحكومة الهندية على تمديد مدة تصنيف الشركات الناشئة ورفع عتبات الإيرادات لشركات التكنولوجيا العميقة لتتوافق بشكل أفضل مع دورات تطويرها الطويلة، بهدف تقليل “إشارات الفشل الزائفة” وتحسين الوصول إلى رأس المال.