كيف تستخدم الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي "CARR" لإخفاء الإيرادات الفعلية

في الشهر الماضي، أثار Scott Stevenson، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة الذكاء الاصطناعي القانوني Spellbook، جدلاً واسعاً في القطاع بوصفه تضخيم الإيرادات العلني بين شركات الذكاء الاصطناعي بأنه “عملية احتيال ضخمة”. وانتقل Stevenson إلى منصة X لانتقاد ما وصفه بـ “تلاعبات ARR”، حيث تستبدل الشركات أحياناً الإيرادات المتكررة السنوية المتعاقد عليها (CARR) - التي تتضمن عقوداً مُلتزماً بها ولكنها ليست نشطة بعد - بالإيرادات المتكررة السنوية التقليدية (ARR). وكتب Stevenson: “السبب في أن العديد من شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة تحطم أرقاماً قياسية في الإيرادات هو أنها تستخدم مقياساً غير نزيه. أكبر الصناديق في العالم تدعم هذا وتضلل الصحفيين من أجل التغطية الإعلامية”. وقد حظي منشوره بأكثر من 200 إعادة مشاركة وتعليق، مما يسلط الضوء على القلق المتزايد بشأن كيفية الإبلاغ عن مقاييس البرمجيات.

يكمن جوهر المشكلة في كيفية محاسبة الشركات الناشئة للإيرادات المستقبلية. فبينما يتتبع ARR تاريخياً القيمة السنوية لعقود العملاء النشطة والمدفوعة، فإن CARR هو مقياس أكثر مرونة يحسب الإيرادات من العقود الموقعة قبل تنفيذ المنتج أو نشره فعلياً. وأوضحت شركة Bessemer Venture Partners في عام 2021 أن CARR يبني على ARR من خلال إضافة قيم العقود الملتزم بها ولكنها ليست نشطة بعد. وفي كثير من الحالات، يدرك المستثمرون هذه المبالغات في إعلانات الإيرادات العامة. ويشير بعض أصحاب رأس المال الاستثماري إلى رؤية شركات ناشئة بأرقام CARR أعلى بنسبة 70٪ من ARR الفعلي. وتسمح هذه الممارسة للشركات بالادعاء علناً بأنها تجاوزت معالم رئيسية، مثل 100 مليون دولار في ARR، حتى عندما يأتي جزء بسيط فقط من تلك الإيرادات من عملاء يدفعون حالياً. وفي حالات أخرى، تكون التناقضات أصغر ولكنها لا تزال ملحوظة؛ حيث زعمت إحدى الشركات الناشئة - بحسب ما ورد - أنها حققت 50 مليون دولار في ARR في موادها التسويقية بينما كان ARR الفعلي الخاص بها 42 مليون دولار، مما ترك فجوة قدرها 8 ملايين دولار.

غالباً ما يتم تحفيز أصحاب رأس المال الاستثماري لدعم هذه الإعلانات العامة لبناء سردية عن “الفائزين الجامحين” وتأمين التغطية الصحفية. وأشار Jack Newton، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة البرمجيات القانونية Clio - التي قُدّرت قيمتها بـ 5 مليارات دولار في الخريف الماضي - إلى أن Stevenson قام بعمل رائع في تسليط الضوء على ما قد يصفه البعض بـ “السلوك السيئ” من قبل هذه الشركات. وأضاف Newton أن بعض المستثمرين يغضون الطرف عندما تقوم شركات محافظهم الاستثمارية بتضخيم الأرقام لأن ذلك يحسن التصورات الخارجية. ومع ذلك، فإن هذه الممارسة تخلق بيئة تبدو “زائفة” للمطلعين على القطاع، وفقاً لـ Alex Cohen، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة الذكاء الاصطناعي الصحي Hello Patient. وفي حين أن معايير المحاسبة التقليدية مثل GAAP (مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً) تركز على الإيرادات التاريخية والمُحصّلة بدلاً من التوقعات المستقبلية، فإن غياب عمليات التدقيق الرسمية لـ ARR يسمح لهذه التحريفات العامة بالاستمرار.

لماذا يهم

تُضخّم الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي مقاييس إيراداتها بشكل متزايد باستخدام “الإيرادات المتكررة السنوية المتعاقد عليها” (CARR) بدلاً من ARR التقليدي، وهي ممارسة غالباً ما يدركها المستثمرون ولكنهم يتغاضون عنها للحفاظ على سرديات النمو السريع.