Amazon تتصدر شركات التكنولوجيا الكبرى في توقعات النفقات الرأسمالية لعام 2026

يوم الخميس، أعلنت شركة Amazon خلال تقرير أرباحها أنها تتوقع نفقات رأسمالية (capex) - وهي الأموال التي تستخدمها الشركة للاستحواذ على الأصول المادية وتحديثها وصيانتها - بقيمة 200 مليار دولار طوال عام 2026. يمثل هذا التوقع زيادة كبيرة عن مبلغ 131.8 مليار دولار الذي أنفقته الشركة على النفقات الرأسمالية في عام 2025. ووفقاً لـ Amazon، ستغطي الميزانية المتوقعة “الذكاء الاصطناعي، والرقائق، والروبوتات، والأقمار الصناعية في مدار أرضي منخفض”. وفي حين أن بعض هذا الإنفاق مخصص لشبكة الخدمات اللوجستية المادية والروبوتات الخاصة بـ Amazon بدلاً من الذكاء الاصطناعي البحت، فإن حجم التوقع يسلط الضوء على سباق هائل للبنية التحتية على مستوى الصناعة.

تتوقع عمالقة التكنولوجيا الآخرون زيادات تاريخية مماثلة في الإنفاق لبناء مراكز البيانات الخاصة بهم وتأمين الحوسبة، أو القدرة الحوسبية. وتظهر مقارنة للنفقات الرأسمالية المتوقعة لعام 2026 عبر القطاع ما يلي:

• Amazon: تتوقع 200 مليار دولار، ارتفاعاً من 131.8 مليار دولار في عام 2025.
• Google: تتوقع ما بين 175 مليار دولار و185 مليار دولار خلال تقرير أرباحها يوم الأربعاء، وهي زيادة كبيرة عن مبلغ 91.4 مليار دولار الذي أُنفِق في عام 2025.
• Microsoft: لم تصدر توقعات رسمية لعام 2026، لكن نفقاتها الرأسمالية الربع سنوية الأخيرة البالغة 37.5 مليار دولار تشير إلى ما يقرب من 150 مليار دولار سنوياً، بافتراض استمرارها على هذا المنوال.
• Meta: تتوقع ما بين 115 مليار دولار و135 مليار دولار في تقرير أرباحها الأسبوع الماضي.
• Oracle: تتوقع 50 مليار دولار لعام 2026.

المنطق الصناعي الذي يدفع هذه الميزانيات هو أن الذكاء الاصطناعي سيجعل الحوسبة المتطورة المورد الأكثر ندرة في المستقبل، مما يعني أن الشركات التي تتحكم في بنيتها التحتية الخاصة هي فقط التي ستنجو. ومع ذلك، يُظهر المستثمرون تشككاً عميقاً تجاه النفقات الرأسمالية العالية التي يتم الالتزام بها. وقد أدى هذا التشكك إلى انخفاض أسعار الأسهم عبر القطاع، مما أثر حتى على الشركات التي لديها أعمال سحابية قوية واستراتيجيات واضحة لتحقيق الدخل. وقد أدت التكاليف المتزايدة بالفعل إلى ضغوط من المستثمرين على الرئيس التنفيذي لشركة Microsoft، Satya Nadella، مما يشير إلى أن مئات المليارات من الدولارات الملتزم بها للبنية التحتية تختبر حدود صبر المستثمرين.

لماذا يهم

يخلق سباق النفقات الرأسمالية الضخم للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي فجوة بين الرهانات الاستراتيجية طويلة الأجل لعمالقة التكنولوجيا ومخاوف المستثمرين الفورية بشأن الربحية. وفي حين يرى مديرو التكنولوجيا أن تأمين الحوسبة ضرورة للبقاء، فإن وول ستريت أصبحت أكثر تشككاً في العوائد قصيرة الأجل لهذه الاستثمارات التاريخية.